人民幣貶值後收息策略#923

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人幣貶值、不少同學早在上堂之前就自己買左人民幣一心諗收息。為回應、且跟大隊講下此人民幣貶值潮，對你而言是危是機?

早在大半年前已在銀行見到有大量對賭人民幣升值的產品出現、大致是: 半年後人仔升值收7%(年息)、人仔跌收0.5%、無論點都保本。此產品被銀行力推、在於場外有太多人看淡人民幣幣值、一心想搵羊牯同佢對賭。而銀行看準人仔定期客戶想保本又貪小便宜的心理，於是一年出7%去鎖死班客既錢一年。呢批人到今日，只可睇住佢既人仔貶值而唔可以沽出(因未到期)。最後得回本值而可惜購買力不保。所以不知就裡，跟大隊去做人仔定期以為安全，最後又比人老點一場。另外筆者在銀行工作多年、發覺觀察新出產品、及客人心理對預示未來走勢很有啟示性。所以就算今日無再做、仍然會返去探下舊同事將銀行用作經濟寒暑表。

展望將來，要預備下一個de-leveraging。天量資金借入美元再投進中國賺息差、如今此情不再、老外再掀內地走資潮。另一留意，是人幣債市未發展成熟，內地企業發債多用美金結算。這也解釋了為何內房股跌到mum都唔認得既原因: 只人民幣貶10%，內房總共償還外幣計既債項增添達1000億餘。究竟呢千幾億係邊度cap? 天佑我地中國及香港股市再有一次升浪、咁就大媽幫手埋單、否則又要習總出面。上星期(中國)遼寧地方債首次現流標情況，人民債項被看差一線。

內地出走資金、會否打落黎香港谷高個市? 現時香港樓對內地人而言係貴左、但鑑於人仔留係手會貶值，有言論認為香港樓市在貶值後反而看俏。惟筆者應為、內地人在官場及製造業都非常不景氣、正因如此習總才出鎚將幣一貶再貶。氣氛主導，香港樓市只能維持平市或稍跌、但未見能大跌之因由。若閤下持有人民幣、建議換做港紙。其實筆者由batch 01 至batch24都不主張同學轉人仔收息、簡單交待是人仔洗費及可選擇投資的種類都較少。所以同學在今次貶值潮損傷很少、反而多人問及是換走的人仔可作何物投資?

在現市況，買股票都唔應該大注。市場未明朗因素令賺價不宜、收息為上、始終進退要有據，不要一味死攻。有錢不妨買保險、我們要懂得將風險給分散、或轉讓給他人(即保險公司同你食左個匯差及發行風險佢)。但唔係你比人日sell夜sell個種保險、而係街邊無而傭金低個隻。因息口變動及幣值波幅、全由保險公司去承受、投資人到期保本、而派息在加息潮下係睇升多於看跌。基於面授的計算，如未來5年分派息口保持在4.25%，5年共為本金增值約75%、而分派息口保持在5.00%，5年共為本金增值約105%。

另建議錨準一些直債、市場有些混亂，若孳息稍微再升能為投資人提供6-10%一年的到期保本回報

中信銀行/PERP (Call 2019)/107.383/5.1%

新世界中國/2018(CALL)/5.259%

當然，此為例子、字數所限更優秀的選擇不在此列出。