梁兆基：美縱加息 港未虞大走資

 

經濟日報

【經濟日報專訊】美國利率周期醞釀轉變，滙豐亞太區顧問梁兆基認為，美增長勢頭仍不明朗，除非美息較港息回報有3厘溢價，否則資金大舉由本港回流美國機會不大，但加息周期可能令樓市出現調整。

美增長屬大問號 加息勢緩慢

梁兆基接受本報訪問時指出，歐洲經濟疲弱，中國經濟增長亦明顯放緩，而美國在停止買債後，能否維持增長屬「大問號」，故他認為，美國要於2015年底才能開始加息，且步伐會相當緩慢。

由於加息之路遙遠，且預期幅度不大，梁兆基稱，暫未見資金大舉由中港市場回流美國的誘因。他解釋，目前10年期美債息率與初推量寬時接近，短期內難重回3至4厘水平，很難吸引資金重投該市場。

美息較港溢價3厘 方掀走資潮

對於資金何時會班師回朝，梁兆基指出，投資者不會單看息率回報，亦會考慮各地經濟增長前景，除非美國經濟增長大幅反彈，否則，以現時中港及美國經濟前景看，美息要較港息回報溢價約3厘，才會觸發資金大舉回流美國。

現時外滙基金及政府所發行的港元債，2年期債息與美接近睇齊，10年期美債息則較港府債有30點子溢價，可見引發資金轉移之路遙遠。

梁兆基補充，美國宣布停止買債計劃，已見部分資金移向美國，並主要由高息貨幣流出，但觀乎美債孳息率仍偏低，已反映市場認為美國短期內大幅加息可能性不大，換言之，部分資金轉移已大致完結。

美息除影響資金流向外，本港樓市亦受其左右。他指出，住宅市場價格主要受供應及息率影響，雖然短期內供應增加，但相信幅度不大。他又稱，樓價在進入加息周期後會先調整，然後進入一段長時間平穩，但鑑於美國離加息周期仍遠，且相信步伐緩慢，故他估計「樓價2015年大幅下跌機會不大」。

住宅有分豪宅及中小型單位，梁兆基表示，近一兩年發展商多推中小單位，相信日後當美國加息而本港跟隨加，「中小型住宅受影響會更大」。

樓價下跌勢觸及不少港人痛處，對此，梁兆基表示，不擔心樓價會如1998年般大瀉。他解釋稱，當時利率高企，港人債務水平亦高，不少港人財政如「10個煲7個蓋」，但現時港人按揭負擔不高，故不擔心樓市會出現骨牌式下跌。