陸振球：人幣兌換撤限 不利香港樓市

陸振球（明報地產版主管）

http://property.mpfinance.com/cfm/pb3.cfm?File=20131021/pba01/01.txt

文章日期：2013年10月21日

金管局上周與銀行公會代表團上京拜訪，向人民銀行爭取撤銷港人每日兌換2萬元人民幣的上限，獲人行「積極考慮」，有市場消息表示，撤銷兌換上限將很快成事。

根據《明報》報道，金管局總裁陳德霖上周四對媒體表示，如果本港居民手頭沒有人民幣頭寸，「要每天2萬、2萬的去換，若要換50萬，就得二三十天，到時（產品）價錢也變了；比如想去買紙黃金、ETF那些產品，手頭沒有頭寸，對銀行和客戶都不方便」。對於人民幣兌換上限有望放寬，不少市民均表示歡迎。

銀行界人士亦普遍認為，過去銀行在人民幣理財產品的設計上備受「2萬元」上限掣肘，一旦規限鬆綁，更多不同類型的理財產品將應運而生。預計回報比人民幣定期存款更高的結構性存款、點心債，將是鬆綁之後大賣的產品。

筆者認為，倘若港人兌換人民幣每天2萬的限制撤銷，對香港樓市將是一項利淡消息，實在應該加以留意。

原因是現在不少業主堅持不賣樓，怕賣了樓後資金沒出路，投資股市和金市又怕冒風險，將資金作銀行存款，則只能收取遠低於通脹的可恥利息，所以即使覺得樓市會調整，還是一動不如一靜，繼續收那約2厘多一點的租金便算。

然而，當有一天港人兌換人民幣不設限，賣了樓後，便可考慮將資金大手轉投風險較低，利率卻較高的人民幣存款，若金額較大，更可選擇一些風險亦不高的人民幣債券或理財產品，要獲得每年4厘至5厘的回報，並非太困難，這已遠高於香港的收租回報。如此，便會增加了港人賣樓的誘因。

另一方面，如港人大量將港元存款轉投人民幣投資工具，也會令香港銀根抽緊，加重銀行的資金成本壓力，同時令按揭息率有攀升壓力，同樣不利樓市。

撰文：陸振球（明報地產版主管）